Auteur/autrice : Paul DERREUMAUX

Union Économique et Monétaire Ouest Africaine : focus sur les Émetteurs de Monnaie Électronique

Dans le dernier rapport de la Commission Bancaire, le chapitre sur les Emetteurs de Monnaie Electronique (EME), est bref et son contenu plus limité que ceux réservés aux banques et aux sociétés de microfinance. Ces informations sont pourtant très instructives. Les challenges en cours le sont tout autant.

Il est vrai que ces EME, sociétés de paiement agréées par la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest, sont récents, les premières sociétés ayant démarré leurs activités en 2016 après l’émergence de ce type d’entreprises en Afrique de l’Est. Leur poids relatif reste donc modeste : les 12 entités en activité – dans 5 pays seulement – sur les 15 agréées, ont fin 2022 un total d’Unités de Valeur (UV)- normalement équivalent aux dépôts reçus – de quelque 900 milliards de FCFA, soit proche de 2% des ressources de clientèle des banques. Ce pourcentage n’était cependant que d’environ 1% il y a deux ans et l’encours actuel représente aussi déjà 55% des dépôts dans les entreprises de microfinance.

Mais ces EME sont surtout remarquables à deux points de vue. Ils sont d’abord un vecteur essentiel d’accès des populations à l’économie monétaire grâce à deux atouts : l’étendue de leur réseau de points de vente – juste supérieur à 1 million en décembre dernier, dont 707000 actifs, contre environ 4900 pour les agences bancaires ; et leur polarisation sur les opérations de faible montant, qui sont donc ouvertes à toute la clientèle écartée des institutions bancaires pour cette raison. Le nombre de comptes actifs a été en conséquence propulsé à 46,6 millions, soit plus de  2,3 fois supérieur à ceux recensés dans les banques, ce qui a largement contribué à augmenter l’indice synthétique d’inclusion financière calculé par la BCEAO. Ce dernier est passé de 0,33 en 2016 à près de 0, 6 en 2022.

Par ailleurs, aiguillonnés par une concurrence de plus en plus vive, les EME ont mis à profit la puissance des moyens financiers de leurs actionnaires – les grands réseaux de télécommunications pour la plupart – et des progrès techniques constants pour diversifier rapidement les services offerts, en utilisant au maximum les avantages de la digitalisation dans la satisfaction des besoins divers de la clientèle. Les virements intra-pays, les transferts entre pays de la sous-région, les paiements de facture, les virements de salaire sont devenus ces dernières années des usages de plus en plus courants du mobile banking, aux dépens du retrait de fonds (le cash out) qui représentait initialement l’essentiel des opérations. Ceci explique à la fois l’afflux de nouveaux clients et l’augmentation massive et régulière du nombre et de la valeur des opérations traitées. Les premiers atteignaient 5,4 milliards pour l’année 2022 ; les secondes s’élevaient à environ 70 000 milliards de FCFA, soit plus de 60% du Produit Intérieur Brut de l’Union, sur la même période, marchant sur les traces des prouesses des confrères kenyans. Cette densification possible des utilisations, qui renforce l’attractivité du mobile banking, élargit son public et modifie le comportement de celui-ci vis-à-vis de cette monnaie électronique, Celle-ci n’est plus seulement un moyen de paiement commode mais peu stocké par les clients des EME. Elle devient peu à peu une nouvelle forme de monnaie, à côté des monnaies scripturale et fiduciaire, et les encours globaux maintenus dans les wallets augmentent régulièrement. Cette transformation, facilitée par les nouveaux servicesautomatisés bank to wallet/wallet to bank, illustre aussi la confiance croissante dans cette monnaie et pourrait encore augurer d’autres modifications importantes.

Mais le secteur des EME, encore adolescent dans l’Union, n’est pas dénué de risques, comme en attestent trois exemples. Au plan concurrentiel, les EME, après avoir révolutionné presque par surprise le secteur très porteur des moyens de paiement et pris de l’avance, font face désormais à une compétition féroce avec les fintechs et, surtout, les banques qui s’appuient désormais sur une approche commerciale aussi numérisée et dématérialisée que la leur. Si la progression en valeur des transactions reste toujours rapide en raison de l’étendue du marché, le chiffre d’affaires et la marge ont connu une évolution moins favorable, voire négative, ces dernières années par suite des fortes baisses du prix des services proposés. En conséquence, au plan financier, la situation des EME est devenue moins florissante, et s’est parfois nettement dégradée. Comme dans les autres parties du continent, les informations sur leurs résultats annuels sont très rares, contrairement à celles relatives aux banques qui sont publiques. Toutefois, les données sur le capital social apportent quelques indices : alors que le seuil des fonds propres est limité à seulement 3% de la monnaie électronique émise, le capital social de certains EME est nettement supérieur à ce montant pour que les ratios réglementaires soient respectés. La période actuelle est donc une phase de transition, rendue délicate par cette bataille des tarifs, au terme de laquelle seules les sociétés les plus solides et avec les meilleures qualités de stratégie et d’anticipation pourront résister. Enfin, au plan réglementaire, l’année 2024 va créer une nouvelle zone de risque. Le chantier d’interopérabilité entre institutions financières de l’Union lancé par la BCEAO devrait en effet être mis en œuvre l’année prochaine en vue d’instaurer la possibilité de connexions réglementées entre tous les acteurs financiers : banques institutions de microfinance, EME, Trésors publics en particulier. Cette évolution majeure devrait ouvrir aux EME d’importantes possibilités de développement mais aussi leur fixer des modalités de travail et des exigences tarifaires dont l’expérience montrera si elles sont ou non favorables par rapport à l’instant présent. L’année à venir sera donc une année-test, propice à des ajustements de cette nouvelle réglementation comme à de nouveaux changements possibles de stratégie des EME.

Ces derniers ont fait preuve jusqu’ici d’une créativité et d’un dynamisme, à la base de leurs succès, qui devraient les aider à franchir de façon satisfaisante ces nouvelles étapes. Il reste à souhaiter que les mutations à venir apportent aussi aux acteurs économiques et aux populations de nouveaux progrès dans la réponse à leurs demandes de plus en plus exigeantes et multiples.

Paul Derreumaux

Article publié le 28/11/2023

Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) :  succès, défis et ambitions

Vingt-cinq ans après son ouverture en septembre 1998, la BRVM reste une exception, en Afrique comme ailleurs. Entité unique pour les 8 pays de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA), elle offre un marché étendu à l’ensemble de l’Union – 168 milliards d’EUR de Produit Intérieur Brut ; 137 millions d’habitants -pour toutes les émissions en actions et obligations, agréées par les Autorités de la Bourse, des entreprises résidentes et des Etats de l’Union, et ouvert à tous les souscripteurs locaux ou étrangers selon les dispositions légales en vigueur.

Pour ses 25 ans, la BRVM fait fort en s’installant au 5ème rang des 28 pays africains possédant une bourse mobilière. La capitalisation boursière de 12,9 milliards de USD (12,1 milliards d’EUR) au 30 septembre dernier de son compartiment actions la fait en effet passer devant son homologue est-africaine de Nairobi et juste derrière celles de deux grands poids lourds des économies continentales : Nigéria et Egypte. Certes, ce montant ne représente encore que 12,5% des actifs en actions du leader Johannesburg Stock Exchange, mais la performance est de taille après la grande dépression des cours qui avait frappé la BRVM de 2016 à fin 2020. Le repli des indices avait alors été d’environ 60% et n’a été depuis lors que partiellement effacé malgré plus de deux ans de reprise. Trois principaux facteurs expliquent cette bonne nouvelle au plan continental. Deux tiennent à un environnement favorable : une croissance économique de l’UEMOA proche de 6%/an en moyenne sur la dernière décennie, plus forte et plus régulière que celle de nombreuses autres régions du continent ; surtout, une monnaie plus résistante aux fluctuations du Dollar ces dernières années alors que les perturbations monétaires étaient sévères pour les compétiteurs. Le troisième est directement lié aux actions menées en permanence par les équipes de la BRVM pour renforcer et moderniser son organisation, élargir le périmètre de ses activités, améliorer son attractivité en termes de prix et de qualité de service, mieux segmenter le portefeuille des titres à la cote, ou étoffer la coopération avec d’autres bourses, africaines et extérieures au continent. La cotation en continu et la création de l’indice Prestige illustrent ces transformations en profondeur. L’entrée sur le marché fin 2022 de la valeur Orange-Côte d’Ivoire en a été le dernier témoignage. puisqu’elle a boosté d’un coup la capitalisation globale de12,5%.

La BRVM dispose en outre d’un compartiment obligataire qui a pris une importance remarquable : son encours s’élève en effet aujourd’hui à près de 16 milliards d’EUR. Concentré à près de 95% sut les titres publics, il constitue une importante source d’activité et a largement contribué à l’audience régionale comme aux bons résultats financiers de la BRVM.   

A partir de ces atouts, la BRVM peut s’attaquer à de nouveaux défis pour consolider sa position. A court et moyen terme, trois d’entre eux apparaissent prioritaires par leur impact. Le premier serait de renforcer l’utilisation du marché financier par les entreprises régionales, déjà cotées ou non. Plusieurs instruments existent en effet à cette fin : augmentations de capital, émissions d’obligations, plus récemment titrisations de créances. Ces outils ont prouvé leur efficacité à travers les quelques opérations déjà intervenues et toutes réussies, mais ils restent très sous-employés. Il faut maintenant montrer davantage leurs avantages techniques, juridiques, et stratégiques aux émetteurs privés potentiels, convaincre ceux-ci qu’ils ne souffriront pas de la concurrence des émissions publiques de plus en plus nombreuses, simplifier et accélérer les procédures d’émission de titres de dette, et veiller à la compétitivité de ces types de financements par rapport aux concours de banques devenues plus puissantes et plus agressives vis-à-vis des grandes entreprises. La hausse récente, et sans doute durable, des taux d’intérêt, les difficultés croissantes de mobiliser des ressources hors de l’Union, le gonflement des besoins lié aux bonnes performances d’ensemble des grandes entreprises et à l’impossibilité pour les banques de les satisfaire tous, les nouvelles exigences en fonds propres pesant sur les institutions financières sont autant de facteurs favorables à une telle expansion, dans l’univers monétaire stable de l’Union. Le second challenge est d’élargir encore le nombre d’entreprises inscrites à la cote, grâce à cette même politique de renforcement et de mise en valeur des bénéfices qui peuvent y être liés. Depuis sa création, la BRVM a réussi à augmenter de 50% le nombre des sociétés de son compartiment actions. Il est maintenant de 46, et a gagné notamment certains des plus beaux noms des secteurs de la finance et des communications. Leur bonne santé, leur distribution régulière de dividendes élevés participent à l’appétit pour ces opérations des investisseurs régionaux et étrangers. Cependant, on note à la fois que la Côte d’Ivoire truste encore 31 lignes – 67% du total – et que plusieurs secteurs économiques essentiels -industrie, distribution, agriculture, logistique – sont sous-représentés. Elargir géographiquement et sectoriellement l’empreinte de la BRVM dans la région est donc bien une piste majeure pour augmenter sa puissance et son audience. Cette ambition était déjà présente pour le lancement de la Bourse régionale en 1998, en particulier en espérant donner à la nouvelle structure un rôle clé pour les nombreuses opérations alors envisagées. Cet objectif n’a pu être atteint, mais certaines opérations de ce type restent en attente. Surtout, l’essor économique de l’Union a fait naître de nouvelles opportunités : nouveaux groupes industriels et financiers, filiales d’entreprises internationales récemment installées, vente en bourse de participations de fonds d’investissement dans des entreprises locales –les IPO -.   Enfin, le volume des transactions sur le marché secondaire des actions demeure modeste, malgré la densification de ces échanges intervenue dans la période récente : environ 1 million d’EUR/jour en moyenne, soit à peine 2% de la capitalisation. Le comportement surtout patrimonial des actionnaires locaux, éloigné des modalités de gestion des anglosaxons, explique en bonne part cette faiblesse. Pourtant les mentalités peuvent évoluer à force de formation et d’animation, comme le montrent les mouvements soudains de cours, observés lors des opérations capitalistiques récentes réalisées   sur les banques BICICI et Orabank ou actuellement pressenties sur d’autre titres.

Pour réussir ces défis, l’essentiel des actions requises continuera à reposer sur la BRVM elle-même : poursuivre les innovations techniques, la compétitivité des coûts et la qualité du contrôle et de l’organisation. Une coopération active avec les Etats sera aussi nécessaire pour obtenir d’eux des mesures concrètes d’encouragement au profit des agents économiques faisant appel au maché financier et veiller à un traitement équilibré entre les émetteurs publics et privés pour éviter tout sentiment d’inégalité et toute crainte d’éviction.

La détermination et la cohérence avec lesquelles les Responsables de la BRVM mènent depuis longtemps leur stratégie de croissance et de structuration permettent d’être optimistes pour l’avenir. Certes, une nouvelle avancée dans le classement continental parait très improbable à moyen terme en raison de l’écart qui nous sépare des précédents. L’ambition doit donc surtout être interne en visant un renforcement notable du poids des financements désintermédiés dans l’Union et une concurrence stimulante entre les circuits financiers existants. En réussissant ce challenge, la BRVM assumerait bien son rôle d’un meilleur ancrage de l’Union dans les évolutions dominantes des systèmes financiers.

Paul Derreumaux

Article publié le 09/11/2023

MALI : les belles rencontres du mois de la solidarité

Depuis 1995, le Mali a fait des 31 jours d’octobre le Mois de la Solidarité. Instaurée par le Président Alpha Oumar Konaré, l’initiative est inspirée d’une vieille coutume malienne : le tabalegossi. Elle consistait pour les Autorités à faire battre tambour dans les villages pour informer les populations d’évènements importants, tel le rappel de se préparer aux rigueurs hivernales et d’inviter à cette occasion les plus aisés à aider les plus pauvres. Par transposition, le Mois de la Solidarité invite ceux qui le peuvent à donner leur soutien à ceux qui sont dans le besoin ou aux structures qui font déjà de ces secours aux plus démunis leur mission principale. 

Cette recommandation gouvernementale a été maintenue depuis lors, malgré tous les soubresauts politiques subis par le pays. Cet appel à la générosité a même pris continûment de l’importance au fur et à mesure que la pauvreté résistait aux statistiques de croissance, et devenait même plus visible avec les crises économiques, politiques et sécuritaires qui se sont ajouté au sous-développement persistant. La hausse des ressources de l’Etat bien inférieure à celle de besoins jugés prioritaires toujours plus nombreux et coûteux explique aussi que la prise en charge par la puissance publique de ces détresses sociales – venant de populations « silencieuses » et marginalisées – soit loin de suivre l’explosion de celles-ci.

Dans un pays où la vigueur des liens familiaux et sociaux est une règle de vie, ou au moins une obligation morale, ce Mois de la Solidarité a toujours été appliqué par beaucoup de donateurs. Aux individus, associations et fondations privées, actifs de plus ou moins longue date en la matière, se sont ajoutées au fil du temps des structures publiques et des grandes entreprises du pays. Il est difficile de connaitre l’ampleur de ces œuvres charitables -certaines sont très médiatisées et d’autres non – ainsi que leur efficacité finale – en raison de leur grande dispersion et du faible suivi des résultats. Mais il est certain que c’est grâce à elles que continuent à vivre quelques beaux rêves comme nous l’ont montré les rencontres effectuées en ce mois d’octobre, en suivant dans les donations qu’elle réalisait une fondation familiale active depuis 2015.

Cette dernière appuie, souvent depuis plusieurs années, une dizaine de structures. Celles-ci, qui ne sont qu’un modeste échantillon de toutes celles qui existent, sont plus ou moins bien organisées selon leur expérience et les moyens dont elles disposent, et ont chacune un objet particulier : accueillir les orphelins ; protéger surtout des jeunes filles seules ou dont les familles sont sans ressources ; réinsérer les jeunes de la rue ; recevoir, éduquer et réintégrer si possible des handicapés mentaux ou physiques ; ,.. Les périmètres d’intervention se recoupent parfois, mais ne couvrent de toute façon qu’une infime partie des demandes. La plupart de ces associations sont à Bamako, et deux en province, et prennent généralement chacune sous leur aile entre 50 et 100 personnes. Ces dernières sont avant tout des enfants ou des adolescents, qui sont les moins aptes à se battre seuls contre l’adversité.  Les dirigeants des institutions sont musulmans ou chrétiens, peu importe, mais plus de 80% des structures sont pilotées par des femmes. Ce n’est ni un hasard, ni la mise en œuvre exemplaire d’une politique du genre, mais l’illustration que celles-ci, jeunes ou plus âgées, réussissent plus aisément le meilleur équilibre entre deux qualités ; l’humanité et la fermeté. Les deux sont en effet indispensables pour constamment donner confiance et espoir aux jeunes pris en charge tout en se battant pour surmonter les barrages et diriger avec autorité un petit monde parfois turbulent. Converser avec ces responsables est une source permanente de respect pour leur dévouement, leur calme déterminé face aux difficultés incessantes, leur résistance à l’échec, leur capacité à toujours trouver des solutions, leur ambition pour le futur de leur entité, en un mot la noblesse de cœur qui anime leur combat. Chaque visite apporte son lot d’initiatives toujours impressionnantes. Mariam S. et Kadia D., qui sont chacune l’âme d’un orphelinat, ont lancé avec succès leurs structures dans le maraichage, qui réduit leur dépendance financière, et elles s’engagent maintenant à petite échelle dans la pisciculture pour l’une et l’élevage de moutons pour l’autre. Yasmina S. qui cherchait depuis si longtemps à construire 4 classes de secondaire pour « ses » élèves handicapés, a obtenu un don et ouvre enfin ce département en octobre. Joseph T. bâtit sans cesse nouvelles classes et nouveaux dortoirs dans la concession du Centre qu’il dirige, pour y recevoir plus d’orphelins et d’élèves du voisinage, tandis qu’il a ouvert en 2023 un centre de santé où il assure les soins et le suivi sanitaire de ses pensionnaires. Mariam C. a délaissé ses activités de sociologue pour fonder un foyer pour enfants trisomiques et essaye maintenant l’intégration des moins affectés avec des enfants du voisinage. Mamadou S. a commencé il y a 5 ans son soutien à des jeunes aveugles en puisant dans sa retraite et élargit chaque année son action grâce aux dons reçus. L’afflux à Bamako des personnes déplacées à la suite des actions terroristes dans une bonne partie du Mali a amené aujourd’hui plusieurs de ces structures à accueillir des jeunes, parfois orphelins, toujours vulnérables, qui appartiennent à ces populations. Beaucoup de ces histoires ressemblent à des contes mais retracent effectivement des réalités visibles. D’où peut venir cette force qui aide à franchir des montagnes d’obstacles et des gouffres de moyens ?

La réponse à cette question doit tenir en bonne partie dans les visages des enfants qui se pressent autour de leurs anges gardiens quotidiens. Ce qui frappe d’abord c‘est l’absence de peur ou de tristesse. L’incertitude du sort du lendemain, ou du jour même, les a quittés plus ou moins vite et replongés dans l’insouciance de l’enfance ou de l’adolescence. Certes, leur nouveau cocon n’est pas luxueux mais il est loin d’être misérable et, surtout, il est stable. Avec cette nouvelle vie, ils ont retrouvé une famille, un toit, et la possibilité d’imaginer enfin un futur. Chez certains orphelins ou jeunes albinos que nous avons rapidement côtoyés, ce changement apparait particulièrement visible. Ce qui enchante ensuite est de voir combien le regard de ces jeunes s’est transformé grâce à la priorité que chaque structure a donnée à leur éducation régulière. On retrouve les yeux pétillants et attentifs de ceux qui qui ont la chance d’aller à l’école et font oublier les regards tristes et sans vie des gamins qui mendient au coin des rues. Tous les responsables insistent avec fierté sur les résultats obtenus aux examens scolaires, largement égaux aux moyennes nationales, et sur les quelques élus qu’ils ont réussi à hisser au niveau de l’enseignement supérieur. Et l’obtention d’un emploi formel est leur graal : l’informaticienne Fatoumata, la journaliste Djenebou, le comptable Moustapha ont déjà réussi ; Oumou, Jean, Moctar, et quelques autres sont en chemin. Enfin, il y a ces personnalités qui éclosent, libérées par la sérénité d’une atmosphère familiale retrouvée ou découverte : les timides et les espiègles, les joyeux et les taciturnes, les inquiets et les intrépides. Et au milieu de ces visages multiples, un sourire, encore esquissé ou déjà éclatant, dont la seule présence récompense les responsables des barrages forcés, leur fait oublier les découragements passagers et les revitalise pour la suite.

Bien sûr, ces moments heureux d’un soutien venu de l’extérieur sont rares et ne doivent pas faire illusion : ces combattants de l’impossible sont fragiles et peuvent disparaitre. De plus, l’Etat devra obligatoirement prendre une part croissante de cette charge humanitaire pour que la masse des besoins insatisfaits n’atteigne pas des dimensions globalement insupportables. Pourtant, ces initiatives privées ne peuvent ni ne doivent disparaitre. Elles témoignent de l’audace et de l’attention aux autres dont certaines personnes sont capables -comme nous l’avait montré Coluche sous d’autres cieux- et nous donnent ainsi l’opportunité de nous souvenir que le devoir d’une solidarité sincère s’impose à chacun pour éviter des catastrophes à venir.

Sur la route du retour, je croise Ousmane F., mon vieux voisin jardinier que j’ai déjà présenté (ici). Nous baragouinons chacun quelques phrases dans la langue de l’autre -mais il reste meilleur que moi- comme à l’accoutumée. Il me raconte qu’il a été fort malade et je lui souhaite meilleure santé. Il avance encore plus courbé parles ans et le travail, mais est toujours vaillant. Nous restons assis côte à côte, silencieux, à regarder ses cultures et le fleuve, majestueux en cette fin de saison des pluies mais si sale. Loin de la fureur meurtrière qui assaille le Mali, nous écoutons le silence, seulement troublé par les cris rauques des grands oiseaux bleus qui sont ici chez eux. La température descend doucement en cette fin d’octobre. Il fera beau demain….  

Paul Derreumaux

Article publié le 31/10/2023

Afrique subsaharienne :  Force et limites du rôle des diasporas

Institutions internationales, analystes et, surtout, Etats voient dans les diasporas de possibles acteurs décisifs pour une évolution économique accélérée des pays en développement, Si cette hypothèse peut s’avérer pertinente dans certaines régions du monde, l’expérience passée comme les perspectives à moyen terme dans les pays d’Afrique subsaharienne imposent une vision plus prudente d’un rôle des diasporas souvent évoqué à trois niveaux.

Le premier, désormais de loin essentiel, est celui des transferts financiers vers leur pays d’origine. Ceux-ci ont constamment et considérablement progressé dans le temps sous l’effet conjoint de la croissance continue des migrations régionales et internationales, de la hausse universelle, quoique très inégale, des revenus et des prix dans les pays d’accueil et de la progression des besoins familiaux dans les pays d’origine. Selon la #BanqueMondiale, ces transferts seraient de 660 milliards de USD en 2022, soit plus du triple de l’Aide Publique au Développement (APD) et plus de 1,2 fois les Investissements Etrangers (IDE) pour cette même année. Même si l’Afrique subsaharienne n’est pas la région au bénéfice de laquelle ces envois de fonds sont les plus massifs, elle concentrerait quand même 53 milliards de USD en 2022, en croissance de 6% sur 2021 et largement supérieurs aux montants d’APD et d’IDE recensés au profit de cette zone. Les pays anglophones dominent le classement des bénéficiaires – près de 40% du total pour le Nigéria, 12% pour le Ghana par exemple – mais des pays francophones ont aussi une place importante tels le Sénégal et le Mali : respectivement environ 3 et 1,2 milliards de USD en 2022. Le poids inévitablement croissant des diasporas dans les prochaines années devrait entrainer ipso facto une hausse continue de ces transferts

Ces populations subsahariennes sont implantées dans le monde entier avec une prééminence de résidence dans les pays avec laquelle leurs pays d’origine ont des relations historiques, linguistiques ou de proximité : France et Europe continentale pour les francophones, Etats-Unis et Grande Bretagne pour les anglophones, nations africaines voisines pour tous les pays. Ces expatriés appartiennent à des catégories sociales fort variables et vivent donc selon des modalités différentes : elles varient d’un habitat regroupé en foyers pour les travailleurs peu qualifiés provenant des pays les plus pauvres à un habitat individuel dispersé pour les catégories socioprofessionnelles aisées venant souvent de nations économiquement plus avancées. Les montants individuels transférés sont souvent modestes et les canaux utilisés se sont multipliés au fil des années : du système informel « hawala » de compensation à l’usage de Western Union ou du mobile banking en passant par les banques.

Dans tous les cas cependant, ces transferts présentent des caractéristiques communes. L’effort financier consenti par les membres des diasporas est fort conséquent par rapport à leurs revenus- en général au moins 15% de ceux-ci et parfois bien plus – et aussi régulier que le permet la trésorerie des migrants. Pour chaque nationalité, les flux annuels observent une remarquable tendance à la hausse, même si la conjoncture internationale ou des pays d’accueil se dégrade, en raison du caractère prioritaire que les migrants accordent à ces opérations. Compte tenu de leur masse globale importante, ces transferts constituent un soutien, parfois essentiel, du pays destinataire pour l’équilibre de ses comptes extérieurs et l’apport de devises -ils représentent ainsi plus de 10% du Produit Intérieur Brut au Sénégal. Les coûts de ces rapatriements restent particulièrement lourds : encore estimés récemment en moyenne au-delà de 6% du montant pour un envoi de 200 USD, ils figurent parmi les plus élevés au monde. Mais les choses bougent vite dans le bon sens : pour le Mali, quelques canaux formels offrent déjà des taux ne dépassant pas 4% pour une telle somme transférée. Surtout, les flux financiers sont destinés pour leur très large majorité à deux usages : une aide financière affectée aux dépenses quotidiennes de la famille restée au pays et des petits investissements locaux (écoles, dispensaires) pour le village d’origine.  

Cette dernière caractéristique explique pourquoi une deuxième attente de chaque pays à l’égard de sa diaspora, à savoir une contribution directe à la politique nationale de développement et au financement d’investissements d’envergure nationale, n’a eu jusqu’ici que peu d’écoute. En effet, les migrants, quelles que soient leur origine et leur activité, sont très peu enclins à répondre aux sollicitations de ce type. Les raisons sont multiples : méfiance vis-à-vis des actions étatiques en raison d’expériences passées ou par crainte de détournement des fonds mobilisés, difficultés pour les Etats d’utiliser les bons moyens de communication avec une communauté méfiante et à l’accès parfois complexe, forte pression sociale des familles pour garder la priorité du bénéfice de l’effort financier accompli. Les expériences réussies, telle une émission, déjà ancienne, de bons par le Nigéria pour 100 millions de USD ou l’emprunt obligataire de 20 milliards de FCFA (30 millions d’EUR) de la Banque de L’Habitat du Sénégal en 2019 pour un programme immobilier, sont des exceptions. La dysfonctionnements politiques qui s’accumulent dans beaucoup de pays, notamment en zone francophone, depuis 2019 et le ralentissement de la croissance économique qui se prolonge sur le continent depuis 2016 constituent des freins supplémentaires à cette ambition ancienne. Celle-ci risque de rester un voeu pieux jusqu’à ce que se produisent des changements profonds dans les pays africains.

Enfin, un autre espoir souvent évoqué réside dans le retour au pays d’une part significative de la diaspora, et notamment de celle qui a réussi à l’étranger. Ces Repats, comme on les appelle souvent, peuvent amener dans leurs bagages une formation, une expérience professionnelle, des moyens financiers, un goût de l’innovation et des projets d’entreprises nouvelles. Leur valeur ajoutée, déjà testée dans des activités précédentes à l’étranger, est particulièrement utile pour combler des insuffisances locales. Celles-ci sont en effet fréquentes dans le niveau de compétence des candidats à l’emploi, mais aussi dans la qualité de gestion ou les moyens en fonds propres des petites entreprises qui constituent une bonne part du système économique des pays africains. Pourtant, le nombre des migrants qui franchissent le pas reste encore modeste.  Les baisses fréquentes de revenu qui en résultent, au moins à court terme, par rapport à la situation antérieure, la multiplicité des obstacles administratifs à franchir, la rareté des dispositifs locaux de soutien, les pièges de la corruption découragent beaucoup de bonnes volontés malgré les solidarités familiales.   Les situations sont donc actuellement inégales. Dans les pays les plus économiquement avancés et ouverts sur l’extérieur, et notamment des zones anglophones, le poids relatif et les succès de ces anciens de la diaspora évolue positivement et commence à devenir significatif. Dans les pays les moins bien structurés, en croissance modeste ou soumis actuellement à des soubresauts politiques, le flux des entrants est limité et le petit nombre des réussites empêche des effets d’entrainement. Ceci risque d’ailleurs d’être une cause d’aggravation des écarts qui se creusent dans les évolutions économiques respectives entre nations subsahariennes.

Pour être efficaces dans la mobilisation des potentialités de leurs diasporas, les pays de départ et tous leurs partenaires auraient donc intérêt à ne pas rester passifs face à ces deux atouts naturels mais au contraire à concentrer sur eux, au moins à court terme , des actions concrètes : développer et faciliter les transferts, déjà considérables et permanents, des migrants et optimiser l’usage par ceux-ci des fonds envoyés ; favoriser l’accueil et les activités des personnes revenues pour profiter au mieux du dynamisme économique et social qu’ils peuvent générer et encourager ainsi l’essor de ces rapatriements. Le succès de ces deux chantiers, déjà exigeants, permettrait sans nul doute d’en fixer avec réalisme de plus ambitieux

Paul Derreumaux

Article publié le 24/10/2023

Union Économique et Monétaire Ouest Africaine : pour les banques, une continuité en trompe l’œil ?

Le nouveau rapport de la Commission Bancaire de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) met en évidence quelques constantes dans les grandes évolutions des systèmes bancaires de l’Union. Derrière cette tendance commune, des changements significatifs ou en gestation sont cependant en œuvre à au moins trois niveaux. Les données déjà disponibles sur le premier semestre 2023 confirment d’ailleurs cette juxtaposition de continuité et de nouveauté.

En plusieurs domaines, l’exercice échu est avant tout celui de la prolongation de trends antérieurs, la plupart positifs. Les banques gardent toute leur suprématie dans le système financier soumis au contrôle de la Commission Bancaire -qui englobe aussi les Systèmes Financiers Décentralisés (SFD) et les Emetteurs de Monnaie Electronique (EME)-, avec environ 90% du total des bilans de celui-ci. Les indicateurs globaux de ces établissements bancaires témoignent à nouveau de leur bonne forme, même si les hausses ont été inégales. Pour les valeurs bilantielles, les croissances ont oscillé en 2022 entre 12,7% pour les dépôts du public, 17,9% pour les placements et 19,8% pour les crédits à la clientèle. Sur les quatre dernières années, cette progression a été respectivement de 86%, 100% et 58% pour chacune de ces variables. Pour les données d’exploitation, l’année écoulée a été aussi très bénéfique : +7,6% pour le nombre de comptes de clientèle, +14,2% pour les produits nets bancaires, et surtout +25,5 % pour des résultats nets annuels qui ont été multipliés par 2,4 depuis 2018.  Sur la même période, le coefficient net d’exploitation s’est amélioré de plus de 8 points et le coefficient de rentabilité de 5 points tandis que les créances en souffrance brutes représentaient moins de 10% des emplois de clientèle pour la première fois depuis longtemps.  Ces performances ont été atteintes par les banques en même temps que celles-ci se pliaient à une nouvelle réglementation prudentielle plus contraignante, particulièrement en matière de fonds propres. Fin 2022, alors que les ratios prudentiels se stabilisent à leurs nouvelles valeurs, plus de 80% des banques sont déjà en harmonie avec cette nouvelle batterie d’indicateurs. Seul le ratio de division des risques, très éloigné des contraintes antérieures, peine à évoluer vers les objectifs requis tandis que l’appétit des banques pour les distributions de dividendes pénalise le renforcement des fonds propres dans les bilans. A mi-parcours de 2023, les données chiffrées des banques cotées tendent à confirmer que ces dernières gardent le même solide  momentum  dans l’Union, notamment pour les résultats nets affichés : la progression de +22% pour le groupe Coris Bank, et même de +58% pour la Société Générale en Côte d’Ivoire, en sont quelques exemples parmi d’autres.

Hors ces données globales positives, trois évolutions plus spécifiques sont surtout à souligner. La plus importante est sans doute la transformation à trois niveaux de la consistance du système bancaire régional. Le premier concerne la poursuite en 2022 de la montée en puissance des institutions à capitaux régionaux, comme le montrent plusieurs statistiques convergentes. Près de 53% des actifs, des guichets et des distributeurs de billets dans l’Union appartiennent désormais à des institutions où ces capitaux sont majoritaires. Toutes banques confondues, l’actionnariat régional -privé et public confondus- possède 77% du capital de l’ensemble du système, soit 11% de plus qu’en 2018. Le Top 3 des groupes bancaires en compte maintenant deux ayant un siège dans l’UEMOA, Ecobank et Coris Bank. La deuxième mutation, plus surprenante, est l’accroissement du poids relatif des entités à capitaux publics. Ces derniers s’élèvent fin 2022 à 452 milliards de FCFA, soit 18,5% de la capitalisation bancaire régionale et 200 milliards de FCFA de plus qu’en 2018. Ces participations sont parfois majoritaires, faisant basculer les banques concernées dans une catégorie en net recul depuis des décennies. Réalisées sous la forme de rachat d’établissements existants ou d’introduction de nouveaux acteurs, les opérations ont eu lieu notamment en Côte d’Ivoire. La troisième spécificité est l’absence à ce jour d’un grand mouvement de concentration. Certes les 13 groupes les plus importants, dont le nombre est resté stable en 2022 et qui contrôlent 61% des établissements de la zone, rassemblent près de 75% des bilans et des comptes de clientèle, et surtout 83% des profits. Mais leur poids s’est effrité par rapport à celui des 21 groupes d’envergure plus modeste, qui ont gagné globalement près de 2% de parts de marché en 2022 sur beaucoup d’indicateurs. L’analyse selon la taille montre aussi que la part des plus petites banques, souvent isolées, ne se réduit pas et pèse davantage dans la distribution de crédits et la collecte de dépôts que dans le poids bilantiel. Cet assortiment de données souligne à la fois que le système bancaire régional reste dispersé, sans doute en lien avec un appareil économique dominé par les acteurs de taille modeste, et que la modestie de la concentration n’est pas forcément une mauvaise nouvelle pour le financement de l’économie. Ces mutations tectoniques sont loin d’être figées. On note ainsi en 2023 au Sénégal l’ouverture de l’ABS, filiale commune de trois banques publiques algériennes, au capital de 100 millions de dollars US, et la reprise prévue par l’Etat de la Banque de Réglement des Marchés, institution privée en difficulté. De même, la cession possible de la Banque Populaire de Côte d’Ivoire, étatique, au groupe privé ivoirien African Finance Group ou la venue envisagée au Bénin de l’équato-guinéenne Bange Bank sont autant d’évènements qui devraient faire évoluer dès cette année ces indicateurs structurels dans des directions variées. L’accélération du départ des banques françaises a ouvert un long processus de recomposition aux résultats encore incertains.

Une autre particularité qui a dominé la période récente concerne la structure du portefeuille des banques. La césure peut être datée à l’année 2020, et donc à l’épidémie de Covid19. En trois ans, le poids des titres de placement a alors augmenté nettement plus vite que celui des concours à la clientèle, et a gagné 3 points dans le pourcentage des emplois. La montée des risques induite par l’épidémie et le ralentissement conjoncturel qu’elle a provoqué, la forte augmentation des émissions de titres publics à des taux attractifs et les caractéristiques d’une nouvelle réglementation bancaire plus exigeante, surtout en matière de fonds propres, se sont additionnées pour orienter les banques dans cette voie. En 2022, cette répartition s’est globalement stabilisée. Mais le gonflement continu des besoins financiers des Etats de la région et les difficultés croissantes pour ceux-ci de faire appel à des financements étrangers ont freiné les ambitions de beaucoup d’acteurs bancaires de redonner une meilleure priorité aux crédits à l’économie. De nouveaux facteurs interférent en 2023. La hausse des taux du marché, dans le sillage des variations de ceux-ci à l’international, et la contraction des refinancements par la Banque Centrale ont un moment perturbé les établissements bancaires dans la gestion de leurs trésoreries et l’arbitrage de leurs emplois. Les ripostes des banques à cet environnement différent ont eu deux effets positifs à court terme : un rapide accroissement des crédits interbancaires, dont le développement est recherché depuis longtemps, et des efforts tous azimuts pour accroitre les dépôts de la clientèle, ce qui consolide leurs moyens d’actions. Appuyées sur ces stratégies et sur un suivi attentif de leurs charges et de leurs risques, beaucoup de banques semblent avoir retrouvé de solides fondamentaux, qui expliquent les bons résultats au 30 juin évoqués ci-avant. Il restera à confirmer en fin d’année si les nouveaux équilibres sont ou non favorables aux concours à l’économie.

Enfin, les données chiffrées par pays font apparaitre des différences sensibles dans les systèmes bancaires locaux et une contribution variable de ceux-ci au financement des économies nationales. Les agrégats disponibles ne permettent que des comparaisons limitées, mais leurs conclusions invitent à des analyses plus approfondies, au vu de la seule mise en relations de données des deux principaux pays de l’Union : Côte d’Ivoire et Sénégal. Ainsi en 2022, le rapport entre la première et le second est de 1,6 pour la population, de 2,5 pour le Produit Intérieur Brut (PIB), de 1,6 pour l’encours de crédits directs à la clientèle, de 1,8 pour les dépôts collectés, de 2,2 pour le nombre de comptes bancaires et de 2,4 pour le résultat net des entités bancaires de la place. On observe aussi une quasi-égalité pour l’effectif des banques -respectivement 28 et 27-, et un rapport de 1,21 seulement au profit de la Côte d’Ivoire pour l’effectif des guichets. Ces données disparates interpellent mais rendent délicate leur interprétation. Certes les données de 2022 mettent en évidence en première observation un système bancaire sénégalais plus concurrentiel et proportionnellement plus actif en matière de crédits mais apparaissant moins performant dans l’accessibilité du public et moins rentable. Mais il conviendrait d’étendre cette comparaison sur plusieurs années. Il faudrait surtout recenser les différents facteurs qui peuvent influencer différemment ces variables dans les deux pays : intensité de présence d’autres circuits de financement, notamment pour les petites entreprises informelles ; caractéristiques majeures des banques présentes ; structure des appareils économiques ; influence éventuelle du niveau de pouvoir d’achat,… Le même tour d’horizon pour les autres pays de l’UEMOA ferait apparaitre d’autres différences et de nouvelles questions. Même si elle est complexe, la comparaison de ces données financières nationales serait sans doute essentielle pour apprécier les places de marché répondant le mieux aux besoins et pour savoir quels sont les environnements bancaires les plus efficaces pour le financement du développement.  

Le maintien en 2022 d’une santé florissante du système bancaire de l’UEMOA, en termes de croissance, de qualité des ratios et de résultats, peut légitimement réjouir et traduit les efforts de tous les acteurs de cet éco-systéme. Il ne doit cependant pas nous éblouir car il passe sous silence des transformations et des défis qui pèseront lourd sur la capacité des banques de l’Union à assurer de mieux en mieux les missions qu’on attend d’elles. Les mutations qui s’accélèrent dans leur actionnariat, les incertitudes sur la répartition à venir de leurs emplois, la qualité sans doute inégale de leur rôle dans les pays concernés sont quelques-unes des interrogations actuelles. Il n’est nul doute que les années prochaines en mettront d’autres à jour et obligent la profession à demeurer vigilante et déterminée.

Paul Derreumaux

Article publié le 17/10/2023

En économie aussi, une nouvelle hiérarchie s’installe entre les pays africains

La Banque Mondiale a publié comme chaque année son palmarès des 10 pays africains disposant du Produit Intérieur Brut (PIB), exprimé en USD, le plus élevé. Ce classement à fin 2022 apporte à la fois des confirmations et des surprises.


Dans le trio de tête, 3 nations dépassent 400 milliards (mds) d’USD. L’Afrique du Sud, qui a fait longtemps la course en tête, est désormais située au 3ème rang et franchit de peu ce seuil en 2022 (406mds). Le Nigéria garde sa première place d’un fil face à la surprenante Egypte qui consolide sa seconde position acquise en 2021 ( 477,4 mds et 476,7mds respectivement). Les changements entre ces trois compétiteurs proviennent de mouvements divergents de quelques indicateurs majeurs: taux de croissance du PIB, inflation, démographie, valeur en USD des monnaies locales. Nul doute que la lutte restera ouverte à l’avenir.

Loin derrière, 5 pays ont un PIB qui s’échelonne entre 200 et 100 mds d’USD. L’Algérie pointe seule à 192 mds et occupe une position plutôt en repli par rapport au passé en raison d’une situation économique moins assurée. Après elle, 4 nations forment un quatuor plus compact. Le Maroc (134mds) reste solidement accroché à sa 5ème place. Deux pays d’Afrique de l’Est le suivent: l’ Ethiopie (127mds), appuyée sur sa puissance démographique et ses réussites industrielles, devant le Kenya (113 mds), à l’économie dynamique et diversifiée, moteur d’une East African Community (AEC) en expansion. L’Angola (107mds) est revenu au 8ème rang grâce aux bons cours du pétrole en 2022


Les 2 dernières places reviennent à des outsiders moins connus, qui se tiennent en rang serré autour de 75 mds d’USD. La Tanzanie (76mds) est la 2ème « locomotive » de l’EAC et profite aussi du poids de sa population. Le Ghana (73 mds) est le champion anglophone d’Afrique de l’Ouest, hors Nigéria.


L’utilisation de la référence USD pour ce classement pourrait modifier celui-ci en 2023 par le seul fait des perturbations qui frappent cette année de nombreuses monnaies du continent. Ces valorisations monétaires animeront par exemple le débat entre Nigéria et Egypte. La Côte d’Ivoire (70mds), en « embuscade » à la 11ème place, pourrait atteindre la 8ème grâce à la parité fixe du FCFA avec l’EUR. De plus, ce classement des économies les plus puissantes en Afrique pourrait être modifié si la hiérarchie s’enrichissait de la prise en compte additionnelle d’autres critères tels le ratio d’endettement public, le poids des investissements productifs dans le PIB, la situation budgétaire, la stabilité monétaire, …. C’est par exemple l’exercice auquel se livrent des agences internationales de notation. Dans cette approche, Standard and Poor’s place ainsi en tête dans une comparaison récente le Botswana, dont la réputation de solidité est déjà faite, et situe la Côte d’Ivoire à la 5ème place de son classement, juste derrière l’Afrique du Sud, le Sénégal à la 7ème et le Bénin à la 9ème. Comme on le voit, ces classements économiques sont en partie dépendants des critères retenus et de la situation du pays vis-à-vis de la variable monétaire commune choisie.


Les résultats récents confirment dans tous les cas l’éclosion sur le continent de divers ilots de croissance soutenue, qui pourraient constituer autant de points d’ancrage pour les transformations structurelles attendues de l’Afrique, notamment subsaharienne. On recense ainsi parmi les 10 leaders indiqués par la Banque Mondiale 3 Etats d’Afrique du Nord et 7 situés au Sud du Sahara, et une très grande majorité de nations anglophones. Les difficultés présentes de certains pays -Ethiopie – Ghana par exemple- montrent cependant l’ampleur du chemin restant à parcourir pour que les performances atteintes s’inscrivent dans la durée.

Pour l’heure, la concentration reste (trop) forte. Ensemble, ces 10 pays regroupent près de 73% du PIB des 54 nations africaines. Les 3 premiers représentent à eux seuls quelque 47% de ce total et 64% du peloton de tête, mais seulement 27% de la population de l’Afrique. Ces inégalités sont également un enseignement majeur. Les années qui viennent faciliteront-t-elles à la fois la croissance et la meilleure distribution de ces richesses?  A suivre…

Paul Derreumaux

La hiérarchie des banques africaines s’infléchit doucement sous la poussée des transformations, économiques ou autres, du contient

Une récente publication de #FinancialAfrik sur la situation la plus récente des 30 principaux groupes bancaires africains apporte comme à l’accoutumée de riches informations. A la seule analyse des bilans de ces institutions, on relève quatre principaux constats.

Le premier, sans doute le plus marquant, est la fin de la domination exclusive de l’Afrique du Sud. Certes, ce pays compte toujours 4 établissements parmi les 5 premiers de la liste et la Standard Bank garde de très loin la première place, sans doute pour longtemps. Toutefois, la Banque Nationale d’Egypte double de justesse la First Rand pour la deuxième place et semble durablement installée dans ce trio de tête. Les bonnes performances économiques de l’Egypte et son poids démographique, comparés à celles de l’Afrique du Sud, sont sans doute deux des principales explications de cette montée en puissance.

L’examen de toutes les banques classées fournit d’autres informations. Au sein des 30 leaders, la concentration reste forte: les deux premiers atteignent à eux seuls 35% des bilans de l’ensemble recensé et les 5 premiers avoisinent 70% du total. En revanche, 9 pays et 3 zones monétaires apparaissent maintenant dans ce classement. Cet élargissement témoigne du développement des secteurs bancaires dans beaucoup de parties du continent. L’importance de chaque zone reste fort inégale: le Maroc maintient ses trois principales banques dans le Top 8, le Nigéria place ses 5 grandes banques dans les 20 premières places, l’Angola et la Lybie perdent du terrain mais sont toujours là, mais de nouveaux champions apparaissent dans l’UEMOA, l’EAC ou la CEMAC.

La troisième observation est que la représentativité des pays au sein de ce classement par bilans traduit aussi l’influence combinée d’autres facteurs: écarts dans le niveau de concentration des systèmes bancaires nationaux, puissance économique du pays, diversification du système financier local, poids des financements bancaires par rapport au Produit Intérieur Brut (PIB), évolution démographique. L’importance relative de ces critères se modifie avec le temps même si certaines composantes restent déterminantes. Cette pluralité de facteurs mouvants explique par exemple à la fois la longue domination sud-africaine, la présence continue des banques marocaines dans les premières places, la progression récente des banques ouest-africaines ou kenyanes. Mais elle jouera aussi un rôle dans les changements à venir du classement.

Enfin, on note que ces banques sont pour certaines encore principalement « mono-pays » -Egypte, Ethiopie,..- ,mais pour un bon nombre à la tête d’un réseau au moins régional qui joue un rôle essentiel dans leur progression -Ecobank et Atijari Bank depuis longtemps, Coris, BGFI, Equity Bank plus récemment par exemple. Il est probable que cette expansion géographique des plus puissants tendra à se généraliser.

On peut donc encore attendre des aménagements significatifs de ce classement dans les années à venir…

Paul Derreumaux

Chers amis lecteurs du Blog Regard d’Afrique

Comme l’ont constaté celles et ceux d’entre vous qui se connectent régulièrement, ou occasionnellement, à mon Blog Regard d’Afrique, celui-ci est devenu de plus en plus difficile d’accès depuis 2022 et parfois hors d’atteinte d’une connexion depuis quelques mois. Une analyse informatique de cette situation a donc été menée cet été pour trouver les explications à cet état de fait et corriger les défaillances de ce site.

Au terme de l’étude conduite, il s’avère que les blocages étaient dus pour l’essentiel à des attaques malveillantes de « pirates » cherchant à en interdire l’accès à ses lecteurs habituels en vue de de le détourner pour leurs propres utilisations, inconnues mais sans doute frauduleuses. L’ancienneté du Blog -dont le premier article a été publié en mars 2013- expliquait en partie cette fragilité, l’architecture utilisée à l’époque étant désormais mal adaptée aux contraintes de sécurité devenues habituelles.

Les changements nécessaires ont été opérés et la nouvelle structure est devenue opérationnelle le 10 septembre courant. La page de présentation du Blog est pour l’instant inchangée et toutes les 160 chroniques publiées depuis 2013 ont été maintenues et peuvent être consultées par les lecteurs. Elles retracent 10 ans d’évolution des systèmes financiers, et surtout bancaires, en Afrique subsaharienne, Elles analysent les lignes de force de quelques mouvements qui ont marqué les économies de cette zone sur cette décennie. Elles évoquent plusieurs évènements de portée mondiale de cette période et la manière dont ils ont touché- plus ou moins- l’Afrique. Elles s’attachent enfin à certaines aventures humaines qui nous ramènent aux valeurs qui méritent le plus notre attention.

Ainsi remis à jour, ce Blog va reprendre une vie plus active. Elle sera déjà animée d’ici à fin octobre 2023 par la publication de quatre chroniques déjà présentées sur Linkedin. J’espère que les lecteurs seront au rendez-vous de ces articles. Leur présence m’encouragera à poursuivre la sortie régulière de nouvelles analyses simultanément sur Regard d’Afrique et mes comptes X(Twitter) et Linkedin.

D’ici à la fin de la présente année 2023, j’aurai de plus à partager sans doute avec vous d’autres nouvelles concernant mes publications à venir. Nous en reparlerons.

Bonnes lectures à tous, quel que soit votre circuit de connexion privilégié.

Bien cordialement.

Paul Derreumaux

Banques Subsahariennes : les « grandes manœuvres » continuent

La saison des dividendes versés sur l’exercice 2022 par les banques cotées sur la Bourse Régionale de Valeurs Mobilières (BRVM) de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) s’est terminée en « feu d’artifice » en juillet dernier avec l’annonce par la Société Ivoirienne de Banque (SIB) d’un coupon net de 495 FCFA par action (2,5 fois la valeur nominale et près de 10% de sa valeur de marché), représentant globalement près de 60% d’un bénéfice annuel de 40 milliards de FCFA. Ce résultat est en ligne avec les importants profits dégagés par tout le système bancaire de l’Union en 2022.

Mais, dans l’ensemble de l’Afrique subsaharienne, le secteur continue aussi à attirer l’attention par les mouvements capitalistiques qui l’ont animé dernièrement et continue à consolider la place des banques à capitaux régionaux.

La palme revient sans doute en la matière à la nigériane Access Bank, 1er établissement de ce pays et 10ème du continent en 2021 par le bilan. Celle-ci devrait s’installer en effet dans cinq nouveaux pays, allant de la Gambie à la Tanzanie en passant par l’Angola, en acquérant les filiales de l’anglaise Standard Chartered qui quitte ainsi le continent comme l’a fait récemment la française Banque Nationale de Paris (BNP). Dans le même temps, elle ouvre à Paris une succursale de sa filiale londonienne pour récupérer un « passeport européen » pour ses activités de banque correspondante. La zone francophone n’est pas en reste grâce aux opérations menées par deux réseaux pilotés par des Burkinabés. D’un côté, Coris Bank, devenue en 2021 le troisième groupe de l’UEMOA en termes de bilan, annonce le rachat des filiales de la française Société Générale en Mauritanie et au Tchad : elle confirme ainsi sa volonté de dépasser largement le périmètre de l’Afrique de l’Ouest francophone, après sa précédente installation en Guinée. Dans le même temps, Vista Bank a conclu un accord avec la même Société Générale pour reprendre les établissements de cette dernière au Congo-Brazzaville et en Guinée Equatoriale : ces deux pays s’ajouteraient au Burkina Faso, à la Gambie, à la Guinée et à la Sierra Leone et donneraient à la holding une empreinte sur 6 pays fort divers dans leurs structures et leurs régimes monétaires. Après le coup d’éclat réalisé par l’ivoirien Atlantic Financial Group fin décembre 2022 à travers le rachat d’une banque mauricienne parallèlement à une implantation à Madagascar, il s’agirait là d’une nouvelle percée continentale de banques marquant leur spécificité d’un actionnariat en bonne partie ouest-africain.

Les banques d’Afrique orientale anglophone sont dans la même mouvance conquérante comme l’ont confirmé les dernières expansions des kenyanes Equity Bank et Kenya Commercial Bank en République Démocratique du Congo : l’entrée de ce pays dans l’East African Community semble en faire une cible fort attractive. Les conséquences de ces opérations ne se révèleront que progressivement, mais les reconfigurations en cours de l’actionnariat font déjà apparaitre trois constats.

L’un touche toute la zone subsaharienne. Avec ces rachats, le poids relatif des groupes à capitaux régionaux accélère sa croissance, au moins pour les bilans. C’est le cas d’Access qui consolide son statut de banque panafricaine. Mais Coris Bank y contribue aussi en Mauritanie et dans la Communauté des Etats d’Afrique Centrale comme les grandes banques kenyanes dans l’East African Community. De plus l’évolution renforce mécaniquement la place des institutions les plus puissantes dans chaque système bancaire national. Ce ratio avoisine parfois 70% du total des bilans bancaires du pays pour quelques groupes dominants : 4 en Afrique du Sud, 3 au Maroc, 8 au Nigéria, 10 dans l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA). Cette concentration est d’ailleurs en général nettement plus importante pour les bénéfices, montrant qu’une taille élevée est aussi génératrice de rentabilité accrue.

Deux autres affectent surtout, pour l’instant, l’espace francophone. D’abord, ces transferts de propriété sont le fait d’actionnaires privés qui poursuivent leurs stratégies. Mais l’histoire récente montre que des Etats s’insèrent dans ces changements du paysage bancaire. La Côte d’Ivoire l’avait prouvé en 2022 avec une reprise de la filiale de la française BNP par des actionnaires étatiques. Le Congo et la Guinée Equatoriale le confirment en 2023 en refusant la cession des entités de la Société Générale sur leur territoire à Vista Bank et en les rachetant eux-mêmes. D’autres pays, tel le Sénégal, semblent prêts à adopter des positions identiques. Avec cette stratégie, opposée à celle des années 1990, les gouvernements disposeront d’outils bancaires pouvant faciliter leurs propres priorités. Reste à voir comment s’exercera la concurrence entre tous les acteurs bancaires du pays.

Une seconde spécificité francophone est le fait que ces « bascules » d’actionnariat et le poids accru des grands groupes dans chaque pays ne conduisent pas à une réduction du nombre de banques agréées. Sous d’autres cieux -tels le Nigéria ou le Ghana- cet effectif a nettement diminué, à la suite notamment de fortes augmentations du capital minimum requis, et est parfois inférieur à celui de nations de l’UEMOA. Au contraire, dans celle-ci, des investisseurs ou des institutions (microfinance, ..) sont encore en embuscade avec de nouveaux projets bancaires. Plusieurs causes peuvent expliquer cette différence : présence en zone anglophone de structures performantes alternatives aux banques (invesment banks, banques rurales…); culture financière différente,.. Un autre constat est à venir. Un actionnariat plus local facilitera-t-il le développement économique ? La condition sera double : les banques devront mieux assurer toutes les missions qu’on attend d’elles et le contexte dans lequel elles agissent devenir plus favorable. Ne l’oublions pas.

Paul Derreumaux

Sommet pour un nouveau pacte financier mondial : Une ambition bien ciblée ?

Trois mois déjà que s’est tenu à Paris le « Sommet pour un nouveau pacte financier mondial ». Il ne faut certes pas bouder le plaisir de voir le sujet du développement économique mis sur le devant de la scène. Toutefois les résultats obtenus dans cette nième réunion « de haut niveau » sont-ils à la hauteur des prévisions ? Et ne pouvait-on imaginer un autre contenu des débats ?

Ce sommet a bien atteint ses objectifs pour la qualité du public qui y a participé – 40 Chefs d’Etat et plus d’une dizaine de dirigeants des plus grandes institutions internationales de financement-, pour l’audience dont il a bénéficié et pour les bonnes intentions manifestées par les représentants des plus puissants pays représentés. Même si, dans leur majorité, les Présidents des pays du G7 étaient absents, les deux camps – celui des bailleurs de fonds et celui des receveurs de financements – étaient bien qualifiés pour tenter de progresser. Mais le format retenu -centré sur deux jours de communications présentées par les participants – était plus favorable au rappel des positions respectives de chacun qu’aux avancées issues de négociations serrées. Plusieurs autres facteurs expliquent aussi la modestie des résultats concrets. Le sommet prévoyait de traiter à la fois des moyens d’accélérer la croissance économique des pays les moins avancés, d’un côté, et de mieux lutter contre le dérèglement et le réchauffement climatiques, de l’autre. Or, tous n’accordent pas, avec juste raison, la même urgence aux deux sujets comme l’a rappelé le professeur Diwan: « Les pays riches évoquent des réformes sur le long terme alors que les pays pauvres ont besoin d’aide sur le très court terme ». Il aurait donc pu être préférable de se limiter à la première question, pour éviter des points de friction sur le financement des actions visant le climat dans les pays en développement ou sur la priorité à donner aux créations d’emplois plutôt qu’à la surveillance du « bilan carbone »  

Surtout, les nations du Nord partaient avec un handicap de confiance vis-à-vis de leurs interlocuteurs en raison de nombreuses promesses passées non tenues.. Ainsi, l’engagement pris de longue date par les Nations Unies d’une affectation de 0,7% du budget des Etats les plus riches aux programmes de développement des pays du Sud n’est à ce jour appliqué que par une partie de l’Europe du Nord. Sur ce même plan, la prise en compte dans cette aide publique des concours financiers de grande envergure accordés à l’Ukraine à la suite de la guerre que celle-ci subit a montré a contrario combien la part des autres destinataires se réduisait. Dans un autre domaine, l’apport annuel de financements d’au moins 100 milliards de USD à partir de 2020 promis depuis la COP 15 aux nations en développement pour leur lutte contre le réchauffement climatique n’aurait été atteint -durablement ? – que cette année.

Pour que ce sommet reste dans les annales, il aurait donc peut-être été plus productif qu’il permette avant tout la finalisation de quelques propositions majeures encore en suspens. En la matière, le déblocage juridique des formalités de création des 100 milliards de Droits de Tirage Spéciaux (DTS) au profit des pays pauvres est une excellente nouvelle, mais qu’il convient encore de transformer rapidement en une mise à disposition de ces fonds aux bénéficiaires à travers le « Fonds pour la Résilience et la Durabilité » De même, la constitution à bref délai du mécanisme d’urgence envisagé à la COP 27 pour le financement dans les territoires les plus démunis de programmes de réaction à des catastrophes naturelles -le » Fonds dit Lula »- comblerait un vide pénalisant. Ces mesures globales compléteraient efficacement les quelques résultats obtenus durant le sommet sur des dossiers spécifiques à quelques pays comme l’Afrique du Sud, le Sénégal et la Zambie. Elles inciteraient aussi les grandes puissances émergentes, telles celles des « BRICS » qui ont tenu tout récemment leur sommet -sans Poutine- bien médiatisé lui aussi, à offrir eux-mêmes des améliorations notables pour garder toute leur attractivité.

 En restant centrés sur les contraintes du développement économique pour les nations les moins favorisées, certaines autres actions auraient pu être utilement proposées pour une rapide mise en oeuvre. Le sommet s’est en effet concentré sur les questions macroéconomiques. Celles-ci sont bien sûr capitales. L’accord sur les DTS a fait l’objet de longues batailles et est un progrès réel. Il en est de même pour l’accord de principe de la Banque Mondiale et de quelques pays sur la suspension des remboursements de dettes des zones touchées par une catastrophe climatique. L’idée lancée d’une augmentation drastique des capacités de financement des banques internationales de développement est également susceptible d’accroitre fortement les moyens d’action de celles-ci et de stimuler les financements des bailleurs privés. Mais ces deux dernières suggestions imposeront de rudes débats pour leur application pratique et sont des évolutions possibles de longue haleine.

A côté de ces pistes de moyen terme, l’atteinte de solutions pour divers problèmes posés de longue date serait aussi un catalyseur du développement économique, mais relève surtout de patientes actions de terrain. Certaines sont très souvent évoquées comme la nécessité pour les partenaires techniques et financiers (PTF) de mieux prendre en compte les besoins des bénéficiaires finals des projets ou l’urgence de trouver des modalités plus performantes pour soutenir les petites et moyennes entreprises. Deux autres exemples peuvent aussi être cités.

Le premier est celui d’une mobilisation plus efficace des financements disponibles. Dans beaucoup de cas, et notamment en Afrique subsaharienne, de meilleures performances pourraient être obtenues au moins à trois niveaux. Celui du rythme et du taux de décaissement  traditionnellement faibles -parfois moins de 50% des montants attribués- des aides et crédits accordés aux Etats. Celui des montants perdus en raison de montages non optimaux ou de possibles surfacturations. Celui des conditions préalables inadaptées ou excessives parfois formulées par des donateurs, des prêteurs, ou des bureaux d’études, qui retardent et renchérissent le coût des investissements prévus. Une mobilisation déterminée sur ces trois aspects relèverait très significativement le volume des projets financés.

Un deuxième effort spécifique devrait concerner le renforcement accéléré des capacités énergétiques. Dans la plupart des pays africains par exemple, les énergies renouvelables sont abondantes, mais particulièrement sous-employées, et spécialement l’énergie solaire, alors que l’accès à l’énergie est encore trop souvent plus rare et plus coûteux que dans d’autres régions en développement. Or, l’élimination des blocages qui  produisent cette contradiction peut être menée par plusieurs angles d’attaque: priorité donnée aux constructions de centrales électriques utilisant des énergies renouvelables, et notamment le solaire ; appui financier, juridique et technique aux Etats pour faciliter le montage des grands investissements en partenariat public-privé (les mécanismes PPP) ; augmentation massive des dons et prêts bonifiés au niveau international pour les projets en « énergie propre » s’ils sont plus onéreux ; meilleure libéralisation du secteur afin d’améliorer les performances du service offert et l’accès à celui-ci, surtout dans les campagnes ; attention portée à l’optimisation des réseaux de distribution. Un Plan Energie pour l’Afrique, un moment envisagé, serait sans doute un levier décisif de changement, s’il se décline en une succession d’étapes réussies et visibles par tous. Un tel plan aurait en outre des retombées positives dans la lutte contre le dérèglement climatique dans les pays concernés.

Le sommet de Paris a confirmé un cap déjà défini en le renforçant d’ambitions quantitatives supplémentaires, pour tenter d’accélérer le développement économique partout où il tarde à s’installer. Mais le « nouveau pacte » annoncé apparait loin d’être abouti et surtout, n’a guère inclus des changements fondamentaux de doctrine ou de méthode. Peut-être étaient-ce pourtant ces transformations, nécessaires et déjà connues, qui auraient le mieux convaincu les participants du Sud. Elles risquent certes d’être aussi difficiles à obtenir que les changements d’échelle des financements, car elles supposent une volonté forte, multiforme et constante de tous les partenaires, bailleurs et emprunteurs, à mettre en pratique sur tous les chantiers ouverts. Mais cette complexité ne doit-elle pas pousser à lui conférer l’urgence absolue, même si ces actions sont moins spectaculaires ? Pour construire une maison solide, il faut que ses fondations le soient d’abord.

Paul Derreumaux